（来源：上观新闻）
用友网络与金蝶😅🇳🇫国际的🎅2025年中报🇵🇬呈现了相似的阵痛💭🧹：用友🏝营收3💐🏠5.8↙1亿元👩🌾，同比👵下滑5.89🇮🇩☺%，归母净利⌨🔶润亏损9.45🐜🏊♀️亿元🚐。” 不是🍸为了推倒它，而是👨✈️⏸为了让🛐🥏更多人能跨过📹去📚。这种“硬件+云🧠📆端+服🎫务”的商业模式🇸🇻，指向的是👩🔬一条比一次🇵🇱📂性硬件🌀销售更长的服务📗链条🍥✝。对于单元测试而🖇言，测试😍🇱🇺国产良家和软件行为都🇴🇲具有极强的🖨🔡确定性，📿我对这一想法并无🌖👩👧👦异议🌁。
成本构成：Tok🍳en工厂的运营🔤成本中，电🏃力占比可达5🇩🇪🧵0-70%，其🚚次是芯片🇰🇲折旧、😍液冷散热♟️🤵、网络👆互联和运维人力🐶👨👨👦👦。Token的生😛🎤产是token🛠工厂的💕🇲🇨核心目标，🔽🈂不再是泛🖇🇴🇲泛的计算或存储🕵️♀️🚏，而是聚焦于A🐿I模型推理与训练🛤所产生Token👈🔼。这能兼🍤顾模型规模与😇▪成本🚱✋。具体来说，PT⌛国产良家E指标考虑🇽🇰📚了两个关键因素：🇫🇲一个是AI"思考👼"时的计算成本🇬🇹，就像厨师🥁🇲🇹切菜、配料时需要⛄🚾的技巧⏱👱和时间；另一🏓↩个是AI"👩💻回忆"时的内🇲🇹存成本，就像厨🇹🇻师每次停顿后重新🚓整理思🥩路需要的🧱时间😶。尽管三星电子🐗💵在2024年通过♉积极扩大🇱🇨🐱HBM等AI🌚半导体投资❣🎣一度略🇱🇺微领先华为🇲🇵，但随着华‼为去年再次🏃♀️🐰加大投🔤🔢资力度，双方的™🇻🇪研发投入差距进一🈷😾步拉大🕵。
